Merkez bankalarının rezerv yönetim stratejilerini mercek altına alan banka, gelişmekte olan ülkelerin altın hamlelerine bağlı olarak fiyatların 14 bin dolara kadar çıkabileceği çarpıcı bir simülasyon yayımladı.
REZERVLERDEKİ ALTIN PAYI FİYATIN KADERİNİ BELİRLİYOR
Deutsche Bank tarafından hazırlanan kapsamlı raporda, altın fiyatlarının gelecekteki seyrini merkez bankalarının döviz rezervi tercihlerinin belirleyeceği ifade edildi. Bankanın yaptığı simülasyon çalışmasında, özellikle gelişmekte olan ülkelerin toplam rezervleri içerisinde altının payını %15 ile %40 seviyelerine çıkarması durumunda oluşabilecek fiyatlamalar tek tek hesaplandı. Analize göre, rezervler içindeki altın ağırlığı arttıkça, ons fiyatındaki yükseliş potansiyeli de geometrik olarak artıyor.
DÖVİZ REZERVLERİ DÜŞSE BİLE ALTIN GÜCÜNÜ KORUYOR
Analizin en dikkat çekici kısımlarından biri, küresel döviz rezervlerinde yaşanabilecek olası bir gerilemenin bile altını tahtından edemeyeceği yönünde oldu. Deutsche Bank ekonomistleri, gelişmekte olan ülkelerin döviz rezervleri 5 trilyon dolara kadar gerilese dahi, eğer altın payı %40 hedefine çıkarılırsa ons altının 8 bin dolar seviyelerine yaklaşabileceğini öngörüyor. Bu durum, piyasalardaki genel "nakit kraldır" anlayışının yerini "altın güvencedir" stratejisine bırakabileceğini gösteriyor.
EN YÜKSEK SENARYO: ONS BAŞINA 14 BİN DOLAR
Piyasaları heyecanlandıran en uç senaryo ise rezervlerin artış hızıyla ilgili. Raporda, gelişmekte olan ülkelerin döviz rezervlerinin 10 trilyon dolara yükselmesi ve bu miktarın %40’ının altın olarak tutulması durumunda, ons altın fiyatının 14 bin dolara ulaşabileceği hesaplandı. Rezervlerin 8 trilyon dolar seviyesinde dengelendiği ve altın oranının %40 olduğu orta-üst senaryoda ise fiyat tahmini 11 bin 600 dolar olarak belirlendi.
DÜŞÜK ALIM SENARYOSUNDA SINIRLI YÜKSELİŞ BEKLENTİSİ
Banka, altının rezervlerdeki payının düşük kalması durumunda fiyatların daha baskılı bir seyir izleyeceğini de hatırlatıyor. Eğer altın payı %15 düzeyinde kalır ve rezervler 2,5 trilyon dolara gerilerse, fiyatın 1700 dolar bandına çekilebileceği belirtiliyor. Ancak aynı rezerv seviyesinde altın oranının %40’a çekilmesi, fiyatı bir anda 4 bin 600 dolara taşıyabilecek bir potansiyel barındırıyor.
MERKEZ BANKALARININ ALIM GÜCÜ PİYASAYI TETİKLİYOR
Altın fiyatlarındaki bu devasa artışların temel motoru olarak merkez bankalarının fiziki altın alımları gösteriliyor. Deutsche Bank’ın modellemesine göre, piyasaya giren her 1 milyon onsluk ek merkez bankası talebi, fiyatlar üzerinde yaklaşık %1 oranında doğrudan artış baskısı yaratıyor. Bu veriler ışığında, önümüzdeki dönemde merkez bankalarının "güvenli liman" iştahı, altın yatırımcısı için en kritik gösterge olmaya devam edecek.
